Bitmex合约入门课
什么是Bitmex合约
Bitmex (Bitcoin Mercantile Exchange) 是一家全球性的加密货币衍生品交易平台，总部最初位于香港，后因监管环境变化而调整运营地点。 该平台专注于加密货币衍生品交易，尤其以其高杠杆的永续合约产品而闻名。 这些永续合约允许交易者在无需实际持有标的加密货币的情况下，对加密货币的价格波动进行投机和套利。Bitmex 通过其独特的风险引擎和结算机制，为用户提供了包括比特币、以太坊、莱特币等多种主流加密货币的衍生品交易。
对于经验丰富的交易者和那些寻求通过价格短期波动获取更高收益机会的人而言，Bitmex 提供了一个极具吸引力的平台。 高杠杆意味着即使是小幅的价格变动，也可能带来显著的利润或亏损，因此风险管理至关重要。 Bitmex 还提供了多种交易工具和订单类型，例如限价单、市价单、止损单等，帮助交易者更好地控制风险并执行交易策略。 Bitmex 的交易引擎以其高吞吐量和低延迟而著称，能够处理大量的交易请求，确保交易者可以快速高效地进行交易。
加密货币衍生品交易具有高风险性，尤其是在高杠杆的情况下。 交易者在使用 Bitmex 等平台进行交易前，应充分了解相关风险，并采取适当的风险管理措施。这包括设置止损单、合理控制仓位大小，并定期评估自身的交易策略。 了解 Bitmex 平台的规则和费用结构也是至关重要的，以便做出明智的交易决策。
合约 vs. 现货交易:
理解BitMEX等平台上的合约交易，核心在于区分其与传统现货交易的本质差异。在现货交易中，交易者直接拥有加密货币的所有权。例如，使用法定货币（如美元或人民币）购买比特币，您即刻获得比特币的所有权，可以进行存储、转移或再次出售。现货交易的盈亏直接取决于买入和卖出时加密货币价格的差额。
与此不同，合约交易并不涉及实际加密货币的直接买卖。交易者交易的是一种 合约 ，更准确地说，是一种衍生品合约，它代表了对标的加密货币未来价格走势的协议。这意味着，您并不真正持有比特币或其他加密货币，而是拥有一个与该加密货币价格波动挂钩的协议。合约的价值随着标的资产价格的变化而变化，允许交易者在无需拥有实际资产的情况下进行投机或对冲风险。合约交易的关键在于理解杠杆、保证金和结算机制，它们共同决定了潜在的收益和风险。
BitMEX 合约的种类:
BitMEX 交易所主要提供两种类型的加密货币衍生品合约，满足不同交易者的需求：
- 永续合约 (Perpetual Contracts): 这是 BitMEX 上交易量最大的合约类型，深受交易者欢迎。与传统期货不同，永续合约没有固定的到期日，允许交易者无限期地持有头寸，无需担心到期交割。为了使永续合约价格尽可能接近标的资产（例如比特币）的现货价格，BitMEX 使用一种称为“资金费率 (Funding Rate)”的机制。资金费率是多头和空头之间定期支付的费用，旨在平衡市场供需，防止永续合约价格与现货价格出现过大偏差。当资金费率为正时，多头支付给空头；当资金费率为负时，空头支付给多头。交易者需要密切关注资金费率，因为它会影响持有永续合约的成本和收益。
- 传统期货合约 (Traditional Futures Contracts): 这些合约与传统金融市场中的期货合约类似，具有预先设定的到期日。在合约到期时，将根据预定日期和结算机制进行结算。结算可以是现金结算，也可以是实物交割，具体取决于合约的条款。交易者可以利用期货合约进行套期保值或投机，预测未来特定时间的加密货币价格走势。相较于永续合约，期货合约的价格更容易受到到期日临近的影响，交易者需要关注到期日的交割或结算。
Bitmex 合约交易的基本概念
杠杆交易
BitMEX 等加密货币交易所提供的杠杆交易功能，是吸引交易者的核心特性之一。杠杆机制允许交易者通过借入资金，以相对较小的本金控制更大价值的数字资产头寸。这意味着交易者可以使用远小于标的资产价值的资金参与市场，从而放大潜在的收益（以及风险）。
举例来说，当交易者选择使用10倍杠杆时，只需投入100美元的保证金，即可控制价值1000美元的比特币仓位。这显著提高了资金的利用率，为交易者提供了在价格波动中获取更高回报的机会。然而，需要强调的是，杠杆是一把双刃剑。虽然它可以放大盈利，但同样也会放大亏损。如果市场走势与交易者的预期相反，损失也可能成倍增加，甚至超过初始保证金，导致爆仓。
因此，在使用杠杆交易时，务必谨慎评估自身的风险承受能力，并充分了解杠杆交易的运作机制。同时，严格设置止损单，有效管理风险，是进行杠杆交易的关键策略。不同交易所提供的杠杆倍数和相关规则可能有所不同，交易者应仔细阅读并理解相关条款，选择适合自身交易风格和风险偏好的杠杆比例。
高杠杆的风险:
虽然杠杆交易提供了放大潜在利润的机会，使得交易者可以用较小的本金控制更大价值的资产，但务必清醒地认识到其固有的高风险特性。杠杆效应具有双面性，它在放大收益的同时，也会同等地放大损失。如果交易者所持仓位的方向与市场实际走势背道而驰，损失可能会以惊人的速度累积。更严重的是，这些损失不仅会吞噬交易者的利润，还可能迅速耗尽其初始保证金，导致强制平仓，甚至欠下债务。因此，在使用杠杆进行交易时，必须极其小心谨慎，充分理解杠杆的运作机制和潜在风险。更为重要的是，要制定并严格执行全面的风险管理策略，包括设置止损单、控制仓位大小、定期评估市场状况等，以最大限度地降低潜在的损失。
保证金 (Margin)
在 BitMEX 等加密货币衍生品交易所交易永续合约或期货合约时，保证金制度至关重要。保证金并非手续费，而是交易者为开立和维持仓位而必须提供的抵押品。它的作用类似于一种安全存款，用于覆盖交易过程中可能产生的潜在损失，从而保障交易所免受交易者违约风险的影响。
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初始保证金 (Initial Margin):
初始保证金是你开始交易时需要投入的最低金额。它决定了你可以使用的最大杠杆倍数。杠杆越高，所需的初始保证金比例越低，但同时也意味着更高的风险。例如，若交易所提供 100 倍杠杆，则你只需提供合约价值的 1% 作为初始保证金。初始保证金的计算公式通常为：
初始保证金 = 合约价值 / 杠杆倍数。请注意，不同合约和交易所提供的杠杆倍数可能不同，因此初始保证金要求也会有所差异。 - 维持保证金 (Maintenance Margin): 维持保证金是指你必须始终保持的最低保证金金额，以避免你的仓位被交易所强制平仓（也称为“爆仓”）。维持保证金通常低于初始保证金。如果你的账户余额（包括未实现盈亏）下降到低于维持保证金的水平，交易所将启动强制平仓流程，以弥补可能的亏损。 维持保证金的存在是为了保护交易所和交易者免受因仓位亏损过多而产生的进一步风险。 交易所通常会设定一个“强制平仓价格”，当市场价格达到该价格时，交易者的仓位会被自动平仓。交易者应密切监控自己的保证金水平，并设置止损单，以避免因市场波动而导致强制平仓。
了解保证金要求对于管理风险和成功进行加密货币交易至关重要。交易者应谨慎使用杠杆，并充分了解不同类型的保证金及其影响，以制定合理的交易策略。
资金费率 (Funding Rate)
资金费率是永续合约交易中的核心机制，其作用是周期性地在多头和空头之间转移资金。这一机制的设计初衷是确保永续合约的价格能够紧密跟踪标的资产的现货价格，避免出现大幅偏离，维护市场的稳定性和公平性。
与传统的期货合约不同，永续合约没有到期日。因此，需要一种机制来维持合约价格与现货价格之间的联动。资金费率正是承担了这一重要角色，通过经济激励的方式，引导交易者调整仓位，最终实现价格的趋同。
- 正资金费率: 当永续合约的价格高于标的资产的现货价格时（即合约溢价），表明市场对该资产的需求较高。此时，多头（持有永续合约买单的交易者）需要向空头（持有永续合约卖单的交易者）支付资金费率。这种支付行为增加了多头的持仓成本，从而促使一部分多头平仓或减少持仓，同时吸引新的空头入场，增加卖盘压力。这一系列的市场行为最终会压低永续合约的价格，使其向现货价格靠拢。资金费率越高，多头需要支付的费用越高，价格回调的压力也就越大。
- 负资金费率: 当永续合约的价格低于标的资产的现货价格时（即合约折价），表明市场对该资产的需求较低。此时，空头需要向多头支付资金费率。这种支付行为增加了空头的持仓成本，促使一部分空头平仓或减少持仓，同时吸引新的多头入场，增加买盘压力。这一系列的市场行为最终会抬高永续合约的价格，使其向现货价格靠拢。负资金费率的绝对值越大，空头需要支付的费用越高，价格上涨的动力也就越大。
资金费率通常以一定的时间间隔进行计算和支付，例如每小时、每四小时或每天。具体的结算频率取决于交易所的规定。交易者需要密切关注资金费率的变化，因为它会直接影响其持仓成本和潜在收益。
了解资金费率的运作机制对于参与永续合约交易至关重要。交易者可以根据资金费率的高低，判断市场的供需关系，从而制定更合理的交易策略。例如，在高溢价时，可以考虑做空永续合约；在高折价时，可以考虑做多永续合约。但需要注意的是，资金费率只是影响价格的因素之一，交易者还需要综合考虑其他市场因素，才能做出明智的决策。
订单类型
BitMEX 交易平台提供多样化的订单类型，旨在满足不同交易策略的需求，允许用户以更精细的方式管理其在加密货币市场的风险和收益。通过灵活运用这些订单类型，交易者可以更好地控制入场和离场时机，从而优化交易效果。以下将详细介绍 BitMEX 平台上的常见订单类型：
- 限价单 (Limit Order): 限价单允许交易者指定一个希望买入或卖出的特定价格。只有当市场价格达到或优于该指定价格时，订单才会被执行。如果交易者希望以低于当前市场价格买入，或者以高于当前市场价格卖出，则可以使用限价单。限价单的优点是可以控制交易成本，但缺点是订单不一定会被执行，因为市场价格可能永远不会达到指定价格。
- 市价单 (Market Order): 市价单是指以当前市场上最佳可用的价格立即执行的订单。这种订单类型适用于希望快速进入或退出市场的交易者，而不太关注具体成交价格的情况。由于市价单会立即执行，因此通常能够保证订单成交，但实际成交价格可能会因为市场的波动性而与下单时的预期价格有所偏差。
- 止损单 (Stop Order): 止损单允许交易者设置一个触发价格。当市场价格达到或超过该触发价格时，止损单会自动转换为市价单，并以当时的市场价格立即执行。止损单通常用于限制潜在损失，例如在交易者持有仓位时，设定止损单来防止价格进一步下跌。需要注意的是，止损单触发后会变成市价单，因此实际成交价格可能与触发价格存在差异，尤其是在市场波动剧烈时。
- 止损限价单 (Stop Limit Order): 止损限价单结合了止损单和限价单的特性。它允许交易者设置一个触发价格和一个限价。当市场价格达到或超过触发价格时，止损限价单会转换为一个限价单，并以设定的限价或更优的价格执行。止损限价单的优势在于，交易者可以更好地控制成交价格，避免以过高的价格买入或以过低的价格卖出。但是，与限价单类似，止损限价单也存在订单无法完全成交的风险，因为市场价格可能在触发后迅速移动，导致限价单无法在设定的价格范围内成交。
合约规格
在BitMEX等加密货币交易所进行合约交易时，理解合约的具体规格至关重要。这些规格定义了合约的性质和交易规则，直接影响您的交易策略和风险管理。以下是一些您必须了解的关键合约规格：
- 合约价值： 合约价值是指一个合约单位所代表的标的资产的数量。例如，如果一个比特币期货合约的合约价值是1美元/BTC，这意味着每份合约代表价值1美元的比特币。了解合约价值有助于您计算头寸规模和潜在的盈亏。
- 交易单位： 交易单位是指您可以买卖的最小合约数量。它决定了您每次交易可以增加或减少的最小头寸规模。例如，如果交易单位是1个合约，您每次下单只能以1个合约为单位进行交易。理解交易单位有助于您精确控制头寸规模，并更好地管理风险。
- 保证金货币： 保证金货币是指您用于计算保证金和盈亏的计价货币。保证金是您为持有未平仓合约而需要存入的资金。不同的合约可能使用不同的保证金货币，例如比特币（BTC）或美元稳定币（USDT）。了解保证金货币可以帮助您确定所需的资金量，并监控您的保证金水平。
- 结算货币： 结算货币是指用于结算合约盈亏的货币。合约到期或平仓时，您的盈亏将以结算货币计算并支付。与保证金货币类似，结算货币也因合约而异。例如，某些合约可能以比特币结算，而另一些合约可能以美元稳定币结算。了解结算货币可以帮助您准确预测交易的最终收益或损失，并进行相应的财务规划。
如何在 BitMEX 上进行交易
- 注册账户: 访问 BitMEX 官方网站并注册一个账户。注册过程可能需要您提供有效的电子邮件地址，并设置一个强密码以确保账户安全。为符合监管要求，您可能需要提供额外的个人信息，并完成 KYC（了解您的客户）验证流程，包括身份证明和地址证明。请注意，不同地区的 KYC 要求可能有所不同。
- 存入资金: 成功注册并验证账户后，您需要将数字资产存入您的 BitMEX 账户。BitMEX 主要接受比特币 (BTC) 作为存款币种。您将获得一个唯一的 BitMEX 比特币存款地址，将 BTC 从您的个人钱包或交易所转账至该地址。请务必仔细核对地址，确保准确无误，避免资金损失。请注意，不同的网络可能需要不同的确认时间才能到账。
- 选择合约: BitMEX 提供了多种加密货币衍生品合约供您选择。在交易界面上，选择您想要交易的合约。常见的合约包括 XBTUSD (比特币永续合约)，ETHUSD (以太坊永续合约) 以及季度合约等。每种合约都有其特定的交易规则、结算方式和风险特征。请仔细阅读合约说明，充分了解合约条款。
- 分析市场: 在开仓之前，至关重要的是花费时间进行市场分析。您可以运用多种分析方法来评估价格走势，例如技术分析、基本面分析、链上数据分析和市场情绪分析等。技术分析涉及研究历史价格图表和交易量，利用各种指标（如移动平均线、相对强弱指数 RSI、MACD 等）来预测未来价格走势。基本面分析则关注影响加密货币价值的宏观经济因素、行业发展趋势和项目基本面等。
- 设置订单: 基于您的市场分析和交易策略，设置您的交易订单。BitMEX 提供了多种订单类型供您选择，包括市价单、限价单、止损单、止盈单、冰山订单和跟踪止损订单等。选择合适的订单类型，并设置订单数量、价格和杠杆倍数。杠杆可以放大您的盈利，但同时也会放大您的亏损风险。请谨慎选择杠杆倍数，并根据您的风险承受能力进行调整。
- 监控仓位: 开仓后，务必密切监控您的持仓情况。市场波动可能导致您的仓位盈利或亏损。密切关注市场动态，并根据市场情况及时调整您的止损和止盈订单。合理的止损和止盈设置可以帮助您锁定利润并控制风险。同时，关注账户保证金水平，避免爆仓风险。
- 平仓: 当您决定退出交易时，平仓您的仓位。您可以通过市价单或限价单平仓。市价单会立即以当前市场最优价格成交，而限价单则允许您指定平仓价格。选择合适的平仓方式，并根据您的交易策略执行平仓操作。平仓后，您的盈利或亏损将计入您的账户余额。
风险管理
在BitMEX等加密货币交易所进行合约交易，需要极其严格的风险管理措施。合约交易的杠杆特性使其潜在收益巨大，但同时也放大了风险，因此必须谨慎对待。以下是一些重要的风险管理技巧，可以帮助交易者在波动剧烈的市场中保护自身资金：
- 使用止损单（Stop-Loss Order）: 止损单是风险管理中最基础也是最重要的工具之一。它允许你在预定的价格自动平仓，从而限制潜在的损失。在开仓时立即设置止损单，并根据市场波动情况和你的风险承受能力，合理调整止损位置。止损位置的设置应该考虑到市场波动率，避免因短期波动而触发止损。可以使用多种止损策略，例如固定金额止损、百分比止损和跟踪止损。
- 控制杠杆: 杠杆是双刃剑。虽然它能够放大盈利，但也会以同样的方式放大损失。新手交易者尤其应该避免使用过高的杠杆。高杠杆不仅会增加爆仓的风险，还可能导致快速亏损。明智的做法是根据你的交易经验和风险承受能力，选择合适的杠杆倍数。较低的杠杆意味着更小的单笔交易盈利潜力，但同时也意味着更小的损失风险，更长的存活时间。
- 分散风险（Diversification）: 不要将所有资金投入到单一交易标的或单一策略中。 将投资分散到不同的加密货币合约、不同的交易策略，甚至不同的资产类别，可以有效降低整体风险。通过分散投资，即使某个交易出现亏损，也不会对整个投资组合造成毁灭性打击。同时，分散风险也应考虑时间维度，避免在市场高度一致时集中交易。
- 了解市场: 在进行任何交易之前，务必充分了解市场情况。 深入研究加密货币的技术面和基本面，了解影响价格走势的关键因素，例如市场情绪、监管政策、宏观经济数据、技术突破和竞争格局。根据对市场情况的深入理解，制定并调整交易策略，避免盲目跟风或凭感觉交易。关注行业新闻，参与社区讨论，都是提高市场理解的有效途径。
- 情绪控制（Emotional Control）: 避免情绪化交易是成功交易的关键。 恐惧和贪婪是交易者最大的敌人。 坚持预先制定的交易计划，并严格执行。 不要因为害怕错过机会（FOMO）而冲动开仓，也不要因为亏损而盲目加仓。 保持冷静和理性，根据市场情况和交易计划做出决策，而不是被情绪所左右。培养良好的交易心态，接受亏损是交易的一部分，并从中吸取教训。
Bitmex 的优势与劣势
优势:
- 高杠杆: BitMEX 提供高达 100 倍的杠杆，允许交易者以较小的本金控制更大的仓位，从而潜在地放大盈利。然而，高杠杆也伴随着更高的风险，请务必谨慎使用并充分理解杠杆交易的运作机制。需要注意的是，高杠杆既可以放大收益，也会成倍放大损失。
- 永续合约: BitMEX 专注于永续合约，这是一种没有到期日的衍生品合约。这意味着交易者可以长期持有仓位，而无需担心合约到期和交割，这为长期策略和套利提供了便利。永续合约通过资金费率机制与标的资产价格保持联动。
- 流动性: BitMEX 曾以其高流动性而闻名，尽管近年来市场份额有所下降。高流动性意味着订单可以快速成交，减少滑点，使交易者能够以接近期望的价格执行交易。充足的流动性对于高效的交易和价格发现至关重要。
- 多种订单类型: BitMEX 提供多种订单类型，例如限价单、市价单、止损单、止损限价单、冰山订单等。这些订单类型允许交易者根据不同的交易策略和风险承受能力定制其订单执行方式，从而更好地控制交易。例如，限价单允许交易者以特定价格或更优的价格买入或卖出，而止损单则用于限制潜在损失。
劣势:
- 高风险: 加密货币合约交易采用高杠杆机制，虽然能放大收益，但也意味着极高的风险。即使是小幅价格波动，也可能导致账户快速亏损，甚至爆仓。投资者应充分了解杠杆交易的潜在风险，并谨慎评估自身的风险承受能力。
- 复杂性: 相较于直接买卖现货加密货币，合约交易涉及更多概念和操作，例如开仓、平仓、保证金、杠杆比例、强制平仓等。新手投资者需要投入时间和精力学习相关知识，才能更好地理解和掌握合约交易的运作方式。同时，需要持续关注市场动态，及时调整交易策略。
- 监管不确定性: 全球范围内，针对加密货币及其衍生品（包括合约交易）的监管框架仍在发展和完善中。不同国家和地区的监管政策存在差异，且监管力度可能随时变化。这种不确定性可能对加密货币交易所和投资者产生影响，带来一定的监管风险。投资者需要密切关注相关政策变化，并遵守当地法律法规。
Bitmex 是一个颇具吸引力的加密货币衍生品交易平台，但同时也伴随着高风险。 只有充分了解合约交易的基本概念，并严格执行风险管理措施，才能在 Bitmex 上取得成功。
